【大咖面对面】徐文卉:在生活中寻找消费投资的机会

 OKEX   2021-09-03 11:40   188 人阅读  0 条评论

她,是上海交通大学金融学硕士,11年证券研究经验,3年投资经验,是市场中少数拥有10余年消费行业投研经验的基金经理。

她对消费趋势的变化敏感,擅长通过自下而上研究,寻找消费行业的长牛股。长期坚持独特选股标准,让她管理的基金长期业绩得到了时间的验证,她管理的农银消费主题基金(660012),过去一年总回报率为77.34%,同业排名为62/877。

(业绩数据来源:基金三季度报告;

排名来源:晨星,截至2020年9月30日)

她就是农银消费主题混合基金经理徐文卉女士。

12月12日,在喜马拉雅播出的《马道财到》节目,邀请徐文卉女士就当下热门的消费板块以及消费基金投资选择,和马红漫博士做了一次深入的探讨。 

2021年消费子行业估值有望提升

2020年是一个比较特殊的年份,经历了新冠疫情考验,消费的估值有了进一步提升。 

关于2021年,徐文卉认为会产生结构分化,一部分已经高估值的个股可能难以为继,在经济复苏的背景下,可选消费相关子行业有望迎来为期二到三个季度的景气上行。 

在可选的消费板块中,她保持对白酒行业看好的观点,春节旺季开门红及2020年上半年报表的低基数使来年的高增长,值得期待。与此同时,早周期板块中家电、家居等行业向上拐点基本确立。

再往后看,是与出口相关的一些产业链,消费行业中,还有一个中长期特别看好的子方向——新兴消费方向。

未来,国内货币政策短期难以看到大幅收紧趋势,部分低估值顺周期板块在业绩大幅改善后估值有望提升,看好消费出口导向型行业以及国内地产早周期消费。 

在生活中寻找消费投资的机会

投资者如何去选择一只消费基金呢?徐文卉分享了她的经验。

作为机构投资者,徐文卉讲述了她在选股方向、研判标准和持有时间方面的经验。

她表示,一般会根据三个维度进行子行业配置和个股选择。

首先,要在消费子行业中进行景气度排序,而在决定消费子行业配置时,盈利环比改善是着重会衡量的一个因素。

其次,要考虑这个行业的商业模式,对行业竞争格局、是否具备时间价值,以及技术进步对行业的影响进行评估。 

最后,考量消费品公司管理层的能力,看管理层过往经历,成功和失败的案例,好的管理层徐文卉愿意拿出非常长的时间。 

不追高的前提下 考虑适当定投

徐文卉认为,不管购买消费基金还是消费品股票,都不要追高。追高的投资,非常容易产生拿不住的心态。 

在选消费主题基金的时候,建议大家看一下基金经理的风格与自己看好方向是否一致,如果一致,就可以做长期的投资。 

如今,中国的经济增长已从出口和投资驱动过度到消费驱动,在此过程中涌现了一批批非常优秀的企业。徐文卉相信,未来在国家内循环的战略下,会有更多消费类公司走到大家面前,她作为消费主题基金经理,将致力于寻找并捕捉这个行业的投资机会。

注:数据来源:基金2020年三季度报告,截至2020年9月30日。农银消费主题混合基金成立于2012/4/24(徐文卉自2017/5/16起管理),2015-2019年的净值增长率及业绩比较基准分别为:75.24%/7.91%、-22.28%/-7.71%、12.44%/15.93%、-31.07%/-17.48%、40.97%/27.99%。农银现代农业加混合基金成立于2016/1/29(徐文卉自2020/1/13起管理),2016-2019年的净值增长率及业绩比较基准分别为:0.93%/7.04%、25.77%/-1.59%、-27.07%/-11.51%、37.96%/25.69%。农银研究驱动混合基金成立于2018/1/24(徐文卉自基金发行起管理),2018-2019年的净值增长率及业绩比较基准分别为:-17.6%/-13.08%、38.11%/20.09%。

内容来源:财经马红漫,原标题:《【马道财到】第33期:在生活中寻找消费投资的机会》

刊登日期:2020年12月12日

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